市場期盼已久的個人紅利稅新政終于落地。按照新的政策，個人持股一年以上的將減半征收紅利稅，即5%;而持股不到一個月的稅率水平恢復到法定的20%。
相關法規——財稅[2012]85號關于實施上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策有關問題的通知 證監會相關負責人在新聞通氣會上表示，此次紅利稅政策調整是財政、稅收和證監多部門密切協調、通力合作的結果。由于差別化的稅率需要通過預扣和補繳來實現，下一步還需要落實相關技術保障，證券登記結算公司和券商需要加強人員培訓和技術支持。 市場人士則開始猜想有關資本市場稅收政策的下一個焦點——養老金稅收優惠也將很快取得突破。據知情人士對《第一財經日報》記者表示，中國版的“401k計劃”正在制定中，這項政策將允許企業為員工繳納的養老金在稅前抵扣，而個人繳納部分則可以延期繳納個人所得稅。另外，商業養老保險也將享受類似政策，并且可能作為支持“兩個中心”建設的政策之一在上海先行推出。 今年上半年，企業年金達到4200億元的規模?！叭绻軌蛴卸愂辗矫娴膬灮莅才?，企業和個人繳納企業年金的動力將大大增加，從而直接增加股票和債券市場的資金來源?！币患易C券公司從事資產管理業務的人士對本報記者表示。 差別化鼓勵長期投資
上周五下午，上證指數險守2000點關口，尾盤受紅利稅差異化征收的影響小幅拉升。多位受訪人士對本報記者表示，新政意在給投資者減負的同時鼓勵長期持股與價值投資，但是單獨來看對短期市場頹勢提振作用有限。 新政并沒有像一些學者和業界人士建議的那樣取消紅利稅。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，紅利稅與企業所得稅的納稅主體不同，不存在“重復征稅”;在保留紅利稅的前提下，用好這一稅收工具，可以達到鼓勵長期投資的政策效果。 董登新說，差異化的稅率可以鼓勵長期投資和抑制短炒;其次，他還建議采取“稅收遞延”的辦法，即當公司分紅后，只要投資者不賣出該股票，就暫時不征繳紅利稅，實行延期納稅，直到最終賣出該股票時，再補繳稅款。如果投資者十年不賣，就可以十年不繳。這同樣有利于鼓勵長期投資和價值投資。 寄望養老金稅收優惠盡快出臺
如果說差異化的紅利稅重在引導個人投資者的長期投資理念，那么養老金入市投資將給市場帶來真正的長期資金。 擬議中的針對養老金的稅收優惠很大程度上參考了美國的“401k計劃”。1978年美國的《國內稅收法》新增第401條k款，規定個人和雇主共同投資由專業機構管理的養老基金，國家給予延遲納稅和稅收優惠等支持政策。這項制度為美國資本市場提供了長期穩定的資金來源，而包括“401k計劃”在內的企業年金和商業保險等，也通過投資股票、債券、REITs和PE、VC等另類資產，獲得了較高的投資回報和長期增長。 我國的養老金稅收優惠在大的框架上也將參考美國的模式。 目前國內個人養老金分為三個層次：第一層次是強制性的基本養老保險;第二層次是補充養老保險即企業年金;第三層次則是商業養老保險。 其中，基本養老保險只能投資債券市場，安全性高但是回報率很低;企業年金已經可以委托專業機構投資資本市場;商業養老保險隨著保險資金運用范圍的擴大，其投資標的也逐漸豐富。但是與美國模式的最大不同點在于，我國的企業年金和商業養老保險缺乏稅收方面的優惠支持。 按照“401k計劃”，企業為個人繳納的養老金作為成本不用納稅，個人繳納養老金部分及其投資收益推遲至領取時才繳稅。而國內企業年金企業繳納部分中，只有占工資總額4%的繳款可以在稅前列支;而個人繳納部分則沒有任何稅收優惠。 養老金稅收優惠牽涉多個部委，相比紅利稅差別征收更為復雜。雖然證監會不斷推動，但企業年金歸口人保部，商業養老保險則是保監會監管范疇，而稅收則需要財政和稅務部門予以支持，儼然一個系統性工程。 |
